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从招商地产看房地产困局
加入时间：2008-9-5 9:58:09 来源：招商地产 点击： |
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招商地产是一家老牌的房地产开发商。比起万科1988年底拍得威登别墅第一块地始入房地产，招商地产得蛇口开发风气之先，早于万科从事房地产开发。另外，招商地产也仅晚万科两年上市，同为深交所房地产板块的龙头企业。基于母公司招商局集团的显赫地位和自身房地产经验和技能的积累，公司入选重组国资系统房地产业务的五大央企之一。
2007年“9· 27”调控以来，房地产进入全面调整期。2008年，房地产开发面临前所未有的困难：房地产成交量大幅萎缩，房价逐步下滑。从招商地产半年业绩之困可以看出调整端倪。
2008上半年，招商地产实现营业收入14.47 亿元，同比下降15.75%，其中房地产开发的营业收入仅7亿元，下降31.32%。营业利润和净利润分别为3.05亿元和2.19亿元，同比分别下降40.20%和47.58%。每股收益为0.207元，同比下降67.4%。
这样的经营业绩，不仅比起保持高增长的中海、保利、万科差距甚大，既便与同出深圳、业绩有所下滑的金地也有距离。
业绩之困缘于市场触觉迟缓、策略有误所至。好端端一个兰溪谷二期，可售面积超过11万平方米，早就完成外装，但就是吊个深圳最高价，精装修慢慢卖，孰不知楼市冬夏已易，最后耽误了业绩，难堪了自己。此外，异地扩张起步晚，但非常迅猛。几年间，已进入了北京、上海、广州、天津、苏州、南京、漳州、重庆、成都、武汉、西安、佛山、珠海等十三个城市。这在一定程度上分散了精力，延缓了在售项目的进度，同时也影响了深圳本部项目的推进，直接导致上半年在深圳市场销售份额大幅下降。
未来发展压力巨大。招商地产未对2008全年100亿的销售目标作调整，而房地产市场形势却愈加严峻。下半年公司将有位于深圳、广州、佛山、珠海、上海、南京、苏州、天津和重庆的10多个项目先后开盘，销售挑战前所未有。在现金流方面，公司2008年在12个城市同时开工建设30多个项目，而上半年末持有的现金仅28.5亿元。公司拟以人民币17.5 亿元转让全资公司“富城中国”100%股权给新加坡基金管理公司ARA，或可部分缓解资金压力。但这种整体转让毕竟是个案，多数项目还需散售逐步回笼资金.另外，既便整体转让顺利，根据相关要求，收到全部现金也要到年底。
此外，招商地产中介业务上半年营业收入3313万元，同比减少54.02%；毛利244万元，同比减少93.38%。这反映房地产中介行业相对开发行业困境尤甚。
招商地产面临上述困境，也是众多开发商在房地产市场从牛转熊后的共同困局。但招商地产背后毕竟有招商局集团这个资产超过2000亿的大树荫护，如果策略调整得当加上招商局集团援手，最终度过本轮房地产寒冬，应该不是问题，但其它开发商就没几个这么好命了。
9月1起，招商地产乔迁新址，由高档的新时代广场搬至厂房改造的南海意库，节约成本以应对房地产困境可见一斑。
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