◇记者 俞晨元

  鑫报讯 近日，央行发布了２００５年第四季度《中国货币政策执行报告》。报告指出，２００６年央行将加强公开市场操作、存款准备金、再贴现等政策工具的协调配合，以保持人民币汇率在合理、均衡水平上的“基本稳定”。兰州商学院金融研究所陈芳平所长认为，这说明央行将在今年的货币政策中“重用”利率工具，是央行鼓励商业银行市场化竞争，通过市场调节货币供应量的开始。
鼓励商业银行市场化竞争
  央行表示，２００６年将从以下几方面促进利率市场化改革：１、将在巩固放开贷款利率上限和存款利率下限政策的基础上，将“适当简化贷款的基准利率期限档次，推进长期大额存款利率市场化，研究推出利率衍生产品”；２、完善中央银行利率体系，建立适时动态调整再贴现率等中央银行利率形成机制；３、进一步完善票据市场利率以及市场化产品的定价机制，合理反映期限和信用风险；４、培育市场基准利率体系，完善利率形成机制，提高中央银行对市场利率引导的能力。
  兰州商学院金融研究所陈芳平所长告诉记者，推进长期大额存款利率市场化，提高商业银行、农村信用社利率定价能力，这实际上是央行在发挥积极引导作用的同时，向专业、商业银行授权，给予他们更多的权利，让他们可以根据自己的实际情况来做出利率的调整，鼓励专业、商业银行市场化竞争。
保证人民币汇率稳定
  央行在《报告》中提出，２００６年将“从我国经济金融发展和稳定的需要出发，按照主动性、可控性和渐进性原则，完善有管理的浮动汇率制度，发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定”。
  陈所长认为，去年人民币升值处于相对稳定的状态，短期内不会再升，但弹性逐渐增强，所以央行强调完善有管理的浮动汇率制度，以保持人民币汇率的基本稳定。
“重用”利率工具
  央行《报告》中亮出了２００６年货币政策新组合——加强公开市场操作、存款准备金、再贴现等政策工具的协调配合。陈所长认为，这意味着这三大央行货币政策操作工具将有望在今年的货币政策操作中全部亮相，共同为实现今年的货币政策目标发挥作用。 
  在三大工具中，存款准备金政策曾被喻为最具“杀伤力”武器。然而，业内人士认为，从央行对其今年的定位来看，主要是完善差别存款准备金率制度，强化对金融机构正向激励与约束机制。这意味着，对不同商业银行的存款准备金率的调整将区别对待，不会构成全面的流动性紧缩。
  “三大货币政策操作工具同时出现，特别是再贴现首次登台，这意味着央行对货币政策的调控从以数量为主转为数量与利率并重，通过市场来调节货币供应量。这同时也完善了央行的货币政策操作体系，在目前货币政策操作的敏感期具有重要意义。其中，央行对再贴现这项工具的运用应引起市场的关注，因为这项工具的运用，建立了央行与市场之间的‘常效对话平台’，将有效传导央行货币政策取向，对于加快利率市场化的进程意义重大。”陈所长如是说。